行业的机会不一定是公司的机会，例如在中国医药行业有着巨大的机会，但这些机会不一定是医药公司的机会。这要从现在医药行业有两个巨变说起：一个是两票制，一个带量采购。
所谓“两票制”就是指医药销售过程只允许开两次票，即药品从药厂卖到一级经销商开一次，经销商卖到医院再开一次。以“两票”替代目前常见的七、八票，减少流通环节的层层，并且每个品种的一级经销商不得超过两张。两票制的出现大幅降低了医药行业的营销环节中间成本，同时提升大型商业企业的对市场上下游议价能力。两票制的出现将推动配送向少数大型或区域龙头商业集中。
而带量采购就是可以理解为以“国家”为单位进行药品的集中采购，目的是为了“以量换价”。在带量采购背景下，哪家医药企业最容易胜出中标？是那些报价最低的企业。哪些企业报价能长期做到最低呢？是最具规模优秀的企业。
在两票制、带量采购出台后以后，一些巨变将要发生在医药行业，例如仿制药的价格可能大幅降低、研发能力强的公司可能容易获取竞争优势。
这时候，投资医药行业指数可能不是一个好的方法。因为这个行业未来胜出的一定是少数几个公司，那几个规模最大、成本优秀最强、研发能力最强的公司会赚取这个行业大多数的利润。还是那句话，行业的机会不是公司的机会，当然就不是指数的机会。因为指数成份股里面的“好苹果可能不够多，而烂苹果却太多…”
顺便说一下，现在国内医药公司估值普遍偏贵，如果说带量采购对这个行业的投资者来说是霜的话，高估值对这个行业的投资者来说则是雪。
未来投资医药会对投资者提出更好的要求，要求投资者能选出更具创新能力的、规模优势的且估值合理的公司。当然如果投资者不具备这样的能力的话，选择优秀的主动管理型医药主题基金将是不错的选择。
梦见找不到回家的路本文由海南柴油发电机组 www.hnjqc.cn整理发布
网友评论 ()条 查看