2016年医药行业上市公司保持了较好的“定力”。据界面新闻统计，截止目前，A股有165家医药类上市公司发布了2016年度业绩预告。统计结果显示，七成的医药类上市公司均实现了业绩增长，增速触底回升的趋势逐渐明确。
招商证券分析师预计2016年医药上市公司整体净利增速在20%左右。但未来招标降价、医保控费等或会对医药行业带来一定扰动，兴业证券分析师认为，在无大规模的红利刺激下，预计行业未来仍会持续承压。不过，无论是医保投入绝对额的增加，还是药品/医药消费品的升级都将持续，行业需求的稳定增长依旧是大概率事件。
15家医药企业业绩预告跌幅较大 5家扭亏（净利润取区间中数） 资料来源：公告、界面新闻研究部
根据界面新闻的梳理，有32家医药类上市公司业绩预告显示预减，以最大降幅来看，有15家企业净利润可能要减少一半左右，甚至更多。其中博济医药（300404.SZ）、智飞生物（300122.SZ）、亚宝药业（600351.SH）、理邦仪器（300206.SZ）等4家公司降幅较大，最大降幅分别达到-100%、-90%、-90%、-85%。另外，有5家企业扭亏为盈。而双成药业（002693.SZ）和运盛医疗（600767.SH）两家企业出现亏损，分别亏损3.86亿元和0.60亿元。
可以看到，广誉远（600771.SH）、国农科技（000004.SZ）、天坛生物（600161.SH）业绩增长最为突出，最少达到24倍，最高达47倍。对比发现，三家企业的业绩表现一定程度上受到同期低基数的影响。数据显示，上述三家企业2015年净利润分别约为0.02亿元、0.01亿元、0.10亿元，而三家企业2016年业绩预告为0.98亿元、0.40亿元、2.50亿元，基数效应明显。
但另一方面，业绩高速增长也得益于企业自身业务发展或资产重组带来的收益。2016年，广誉远的“传统中药+精品中药+养生酒”三大业务板块得到较快发展，尤其是销售占比达60%以上的传统中药业务板块，受益于医院、药店、OTC、商业等终端渠道，销售收入大幅提升。根据该公司业绩预告，2016年传统中药业务板块可实现销售收入5.8亿元左右。另外，该公司对山西广誉远的股权比例由原来的55%提升至95%，也为其带来了净利润的大幅增长。
对于主营疫苗、血液制剂、诊断用品等生物制品的天坛生物来说，公司血液制品业务的快速发展也在一定程度对冲了二类疫苗收入下滑的影响。国农科技主要原因是2016年完成了重大资产出售，取得了较大的投资效益。
其实，综合27家业绩100%以上增长的上市公司实际情况，这些公司实现超高速增长大多是以下三个原因：业务发展带动销售收入及利润提高、重大重组并表产生的效益、低基数效应或扭亏为盈。而对于业绩下滑的公司，有分析认为主要受到行业政策、行业事件和费用上涨等因素影响。
同样值得注意的是，在仅有的两家预亏公司中，双成药业（002693.SZ）系2012年登陆中小板以来首次出现业绩亏损。有意思的是，双成药业在此前披露的2016年三季报中，曾预计净利润的亏损范围在2.3亿至2.6亿元；短短两个月后，预计的亏损额度却大幅上升为3.8亿至3.95亿元。
这与双成药业并购留下的“后遗症”密切相关。2015年，双成药业提出拟收购杭州澳亚生物技术有限公司（后称澳亚生物）100%股权，后终止全部收购改为仅持有46%股份，其使用超募资金、银行贷款、自有资金合计5.05亿元达成了这笔交易。
虽然及时收手，但澳亚生物净利润的大幅下滑仍对其业绩造成拖累。收购当年本来预计澳亚生物能达到1.1亿元的净利润，但最终只有5117万元。而根据双成药业的公告，2016年澳亚生物预计也只能实现2100万元的净利润，依旧远低于承诺净利润1.2亿元。澳亚生物业绩连续两年达不到承诺数，对本就业绩下滑的双成药业来说无疑是雪上加霜。
除了投资受挫，双成药业还受到主业下滑打击。资料显示，双成药业主要从事化学合成多肽药品的研发、生产和销售，主导产品是增强免疫药物“基泰”（注射用胸腺法新）。但该产品竞争对手增加，使双成药业市场份额、产品价格都受到严重挤压。
其实，自双成药业上市以来，净利润就持续下滑。2015年实现净利润5267.91万元，降幅为13.33%，首次出现双位数下滑。双成药业披露的业绩快报显示，公司2016年净利润亏损3.76亿元，略低于业绩预告。公告显示亏损主要原因是有部分品种因招标政策变化导致价格有一定下降、销售放缓；研发投入大幅增加；参股公司澳亚生物业绩大幅下滑，计提长期股权投资减值损失2.78亿元等。如何解决好并购“后遗症”，增强竞争力，提高自身业绩，对双成药业来说都是不可小觑的挑战。
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